「核心提示」

游戏跑输大盘视频号粉丝，视频号带动广告收入狂飙，“股王”腾讯交出的二季度财报，透露出哪些信号？

作者 | 赵若慈

编辑 | 刘杨

8月16日，腾讯公布2023年第二季度财报视频号粉丝。数据显示，腾讯第二季度实现营收1492.08亿元，同比增长11%，净利润（Non-IFRS）375.48亿元，同比增长33%。

马化腾表示：“2023年第二季度，我们保持了稳健的收入增长，并向更高利润率的优质收入来源倾斜视频号粉丝。这一转变，结合自去年形成的严谨成本纪律，让我们的利润增速超过了收入增速。”

据《华尔街日报》7月17日报道，Prosus预计其所持腾讯股份的比例将每年减少2至3个百分点，今年年底将降至24%-25%左右视频号粉丝。目前，Prosus持有腾讯约26%的股份，价值1120亿美元。

尽管如此，今年7月，腾讯控股的大股东、南非Naspers集团荷兰子公司Prosus首席执行官鲍勃·范戴克（Bob van Dijk）在接受《华尔街日报》采访时表达了对腾讯的信心：“我们希望继续成为腾讯的长期股东视频号粉丝。”他表示，公司对腾讯的业务充满信心，看好中国消费互联网行业。

从二季度的财报可以看出，“股王”依旧稳健，但并非没有危机与压力视频号粉丝。一向“克制”的腾讯，找到新的增长点了吗？

1、游戏开始赚海外的钱

二季度，国内游戏行业明显回暖，腾讯游戏交出的成绩单却并没有那么亮眼视频号粉丝。

财报显示，二季度腾讯网络游戏收入445亿，同比增长4.8%，低于市场8%的增长预期视频号粉丝。回顾上一季度，腾讯网络游戏收入同比增长11%，本土和海外都重回加速增长。而这一季，腾讯显然没能延续上一季的势头。

首先，从本土游戏市场来看，根据音游协发布的数据，今年二季度，国内游戏市场收入为768亿元，同比增长12.4%；国内移动游戏市场收入为580亿元，同比增长15.9%，增速为2021年一季度以来的新高视频号粉丝。

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腾讯二季度财报显示，本土市场游戏收入为318亿元，与去年同期持平，落后于游戏行业的大盘视频号粉丝。

2023年上半年，国家新闻出版署下发游戏版号548个，超过去年全年的512个视频号粉丝。游戏版号发放趋于常态化，腾讯也顺势而上，手握14款游戏版号，包括已上线的《黎明觉醒：生机》《白夜极光》和未上线的《王者万象棋》《王牌战士2》《庄园合合》等。

其他竞争对手同样不甘示弱视频号粉丝。二季度网易上线手游《逆水寒》，在距离上线还剩三天时就凭借极高的预下载，相继在App Store免费榜和TapTap全站总榜完成登顶。公测开服不到十分钟，《逆水寒》手游的同时在线人数就突破了100万人。

腾讯游戏的另一竞争对手米哈游也推出新作《崩坏：星穹铁道》，4月23日开放预下载当天，接连登上美国、日本、韩国等超过113个国家和地区的App Store免费榜榜首视频号粉丝。

腾讯这边，已上线的游戏市场反馈并没能达到预期视频号粉丝。根据点点数据，目前《黎明觉醒：生机》《白夜极光》已经跌出畅销榜前100名，《合金弹头：觉醒》位列畅销榜前40名。

此外，据“游戏葡萄”报道，腾讯控股子公司永航科技多位核心成员已离职创业，其中包括 QQ 炫舞系列产品研发制作人孙昱峰（OT），以及新游戏《白夜极光》制作人巡回犬视频号粉丝。

财报电话会上，腾讯首席战略官詹姆斯·米切尔言简意赅：“导致第二季度国内游戏收入保持平稳的主要原因并不是缺乏新游戏，是我们决定暂时减少发布商业影响力较大的内容视频号粉丝。”

他表示，《英雄联盟》《王者荣耀》这些常青游戏，在用户和商业化方面仍然非常健康视频号粉丝。

值得一提的是，二次元依旧是各大游戏厂商关注的赛道，腾讯也不例外视频号粉丝。今年腾讯已投资隆匠网络、库洛游戏（代表作《战双帕弥什》）、游戏公国（代表作《机动战队大作战》）3家具有丰富游戏研发和运营经验的二次元厂商。接下来，市场还需等待腾讯的下一个“常青游戏”的到来。

国际市场方面，同比增长19%，营收132亿元，主要是《Valorant》《Triple Match 3D》和《胜利女神：妮姬》的贡献视频号粉丝。Sensor Tower数据显示，在2022年11月至2023年5月这7个月里，《胜利女神：妮姬》手游版本的收入已突破4亿美元（约合28.9亿元）。

另外，在电话会上，腾讯还提到：“小游戏平台是目前中国最大的迷你休闲游戏平台，相对于中国的任何休闲游戏产品或平台，它的用户数量和总收入都是其他平台的数倍视频号粉丝。但经济效益实际上并没有体现在游戏收入上，它只显示佣金分成，而不是全部总收入。”

游戏业务作为腾讯一直以来的“现金奶牛”，市场明显需要调低预期视频号粉丝。

2、视频号发力视频号粉丝，广告狂飙

好消息是，2020年起步的视频号，在2023开始“狂飙”，作为“全村的希望”，为腾讯争了口气视频号粉丝。

财报显示，二季度腾讯的广告收入大超预期，实现收入250亿，同比增长34%，其中，视频号广告首次披露，贡献超过30亿元视频号粉丝。

目前，整体互联网广告市场投放正处于寒冬之后的回暖期视频号粉丝。根据QuestMobile发布的《2023互联网广告市场半年报告》，2023年一季度互联网广告市场规模达1452.2亿元，同比增长2.3%，二季度市场规模达1593.4亿元，同比增长8.1%。

回暖需要时间，在严峻的市场情况下，各大厂商一改往日的竞争态度，转向抱团取暖视频号粉丝。

今年二季度的618购物节中，腾讯阿里“拆墙”：腾讯广告和阿里妈妈Uni Desk宣告二者的正式合作视频号粉丝。今年618期间，视频号场景可以贯通淘宝商品卖场，朋友圈广告首次实现一键直跳淘宝站内。腾讯和阿里的互通，在618大促中给双方都带来有效增长。

除了市场回暖的影响，视频号在带动广告收入上功不可没视频号粉丝。受双位数的DAU增长和更快的单用户时长推动，二季度视频号总用户使用时长同比几乎翻倍，二季度每日活跃的创作者和每日视频上传量也保持同比增长。

从视频号所依赖的微信生态上来看，二季度微信用户净增800万，季末达到13.27亿视频号粉丝。庞大的用户基数是保证广告主投放的基本之一。

为了不打扰用户，视频号自上线以来就保持克制，但从去年开始被内部视为发展的重点视频号粉丝。2022年7月“视频号小店”上线；2022年底，上线“原生广告竞价投放推广”功能；2023年起，视频号将向商家收取技术服务费。

30亿的营收对于成长期的视频号来说成绩斐然，但相比于同行还是差点意思视频号粉丝。以快手为例，2023年第一季度，快手广告收入约为131亿元，同比增长15.1%，总收入贡献占比达51.8%。

抖音方面，据《中国企业家》杂志报道，有业内人士称，2022年7月，视频号上线广告竞价推广，随后视频加载率每月都在上涨，10月份加载率是1.2%，11月是1.5%，12月是1.8%，其预计视频号的广告加载率预计可以到达10%视频号粉丝。而根据2019年华创证券的数据，抖音广告加载率为12%-14%。

总之，视频号带着腾讯广告一路飙升，并且依旧有很大的成长空间视频号粉丝。

3、大模型视频号粉丝，腾讯的未来？

今年，线下活动恢复，带动微信支付场景增长，视频号直播带货交易产生的收入，云服务的轻微增长则带动企业服务的收入视频号粉丝。

数据上来看，一季度整体金融科技与云收入同比增长14%，二季度继续保持增长趋势，同比上升15%至486.4亿元，占比总营收32%，成为该季业绩贡献的最大板块视频号粉丝。

除了海外游戏和视频号之外视频号粉丝，腾讯的未来重要的增长点在哪儿？

实际上，金融科技带来的商业支付和理财业务等增长，很大程度上依赖微信用户的粘性，而云服务则被赋予了“创新”上的期待视频号粉丝。

今年，OpenAI点燃了国内厂商的大模型热视频号粉丝。《中国人工智能大模型地图研究报告》显示，截至今年5月，中国已发布了79个人工智能大模型。从百度的“文心一言”、阿里云“通义千问”到华为的“盘古”，市场时刻关注着国内厂商每一款大模型的动态。

此前，腾讯云一直十分低调视频号粉丝。直到6月19日，腾讯云才召开发布会，首次正式公布行业大模型研发进展，并发布面向B端客户的腾讯云MaaS（Model-as-a-service，模型即服务）服务解决方案。

相比于聊天机器人和问答类型的生成式AI，腾讯云更强调面向行业的、真正提高效率的“专属模型”视频号粉丝。

财报电话会上，腾讯高层的发言为其赋予了更高的期待：“就模型的性能而言，到目前为止是中国生产的顶级基础模型之一，我们正不懈地进行升级和迭代，以准备在今年下半年的某个时间点推出视频号粉丝。”

另外，硬技术对其他业务也会带来间接的有益影响视频号粉丝。正如财报电话会上，腾讯管理层提到：“在今年年底国内消费出现大幅疲软的情况下，广告商自然会首先减少购买回报率较低的广告资源。我们相信我们所实施的广告技术平台改进措施，利用大型神经网络模型，已经显著提高了广告投放在平台上的回报率。”

大模型是各家厂商都盯着的一块蛋糕，虽然有着不错的未来前景，但竞争激烈，腾讯想要在这一赛道有所作为，关键在于未来能为客户创造多少价值视频号粉丝。

从财报表现来看，尽管危机和挑战存在，“股王”腾讯谨慎的调整依旧让其处在稳健增长的路径上视频号粉丝。